2020年收購上海富馳控製權，布局MIM新材料領域。5年後，“折疊機”為MIM帶來新增長空間，推動東睦股份全麵控股上海富馳。
2月25日，東睦股份（600114.SH）公告稱，公司正在籌劃以發行股份及支付現金的方式購買上海富馳高科技股份有限公司（以下簡稱“上海富馳”）的35.75%股份，公司擬發行股份募集配套資金。同時，東睦股份公司股票自2月25日起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。
進一步提高對核心子公司控製權
值得注意的是，此前的2月21日，東睦股份剛完成收購少數股東持有的上海富馳0.5%股份。據悉，2月18日，東睦股份與石河子市百川股權投資有限合夥企業簽訂股份轉讓協議，東睦股份擬以675萬元受讓後者持有的上海富馳0.50%股份。至此，東睦股份持有上海富馳64.25%股份。
僅過去四天，東睦股份欲進一步擴展對上海富馳的控製權，計劃將後者少數股東持有的全部股份收入囊中，實現對上海富馳100%全麵控股。
目前，除東睦股份外，上海富馳的股東還包括深圳市遠致星火私募股權投資基金合夥企業（有限合夥）（以下簡稱“遠致星火”）、鍾偉、上海創精投資谘詢合夥企業（有限合夥）（以下簡稱“創精投資”）、寧波華莞企業管理合夥企業（有限合夥）、寧波富精企業管理合夥企業（有限合夥），各方持股比例分別為15%、13.67%、4.27%、2.38%、0.43%。上述5位少數股東合計對上海富馳持股占比為35.75%。
圖源：東睦股份公告東睦股份表示，本次交易事項尚處於籌劃階段，目前正與交易意向方接洽，交易對象初步為前述5位少數股東。此外，東睦股份還在公告中透露，公司已與鍾偉、創精投資於2月24日簽訂意向性文件，擬購買前述兩方合計持有的上海富馳17.94%股份。
全麵控股或因看好MIM發展機遇
東睦股份前身是1958年成立的寧波粉末冶金廠，於2004年5月登陸上交所主板上市。目前，東睦股份已形成粉末壓製成形（PS）、軟磁複合材料（SMC）和金屬注射成形（MIM）三大新材料技術平台，是國內粉末冶金新材料領域龍頭，可為智能手機、可穿戴設備、計算機、醫療器械、新能源汽車、智能家電、5g通信等領域，提供高精度、高強度粉末冶金結構零部件和材料工藝綜合解決方案。
三大新材料技術的新興應用，為東睦股份帶來業績增長與估值抬升的雙重動能。例如，金屬注射成形（MIM）是生產折疊屏手機鉸鏈的關鍵材料，國內知名手機廠商開啟“折疊機”新時代，為MIM技術發展提供新空間。東睦股份此前透露，截至2024年上半年，公司已配備5條折疊機模組生產線。此外，減速器齒輪作為小模數精密齒輪，對精度、噪音和耐磨性提出更高要求，為公司粉末壓製成形（PS）業務帶來機遇。
新興應用帶來的發展空間在東睦股份2024年業績中已有所體現。2024年業績預告顯示，公司報告期內實現歸母淨利潤3.8億元至4.1億元，同比增長92%至107%，同時，預計公司主營業務收入超50億元，三大新材料技術平台主營收入分別創曆史新高，且預計MIM新材料技術平台主營收入同比增長超85%。
此外，因踩中“機器人新材料”“折疊機”等概念風口，東睦股份在二級市場上備受追捧，2025年以來，公司股價已累計上漲52.88%，總市值來到152.4億元，自2024年9月24日至今，公司股價已接近翻倍。
值得一提的是，在新材料領域，上海富馳是東睦股份的核心資產。上海富馳成立於1999年，主營業務是運用金屬注射成型（簡稱MIM）技術生產小型、三維形狀複雜的高性能結構零部件，提供高性價比的金屬注射成型零件。2023年，上海富馳實現營收10.36億元，淨虧損5561.63萬元，而2024年前三季度，上海富馳已實現扭虧為盈，實現營收、淨利潤分別為12.83億元、6514.93萬元。
2020年1月，東睦股份以現金10.39億元收購上海富馳75%的股份，取得上海富馳的控製權，將業務布局拓展至MIM領域。彼時，東睦股份表示，MIM是結合了粉末冶金壓製成型與塑料注射成型兩大技術優點的先進成型技術，突破了金屬粉末模壓成型工藝在產品形狀上的限製，公司根據粉末冶金技術的發展趨勢戰略性發展MIM，對豐富公司的技術及業務領域具有高度互補性和產業協同性，有利於鞏固公司行業龍頭地位。
該次並購溢價率18%，為東睦股份帶來了4.49億元的商譽。值得一提的是，此次收購完成後，上海富馳業績“變臉”，在2021年由盈轉虧，全年淨虧損3141.27萬元。2021年，東睦股份計提商譽減值準備8417.62萬元，對當年業績造成拖累，公司歸母淨利潤同比下滑70.49%，計提商譽減值準備的合理性也遭到上交所問詢。